VOLATILITAS HARGA EMAS DAN KURS RUPIAH: DAMPAKNYA TERHADAP RETURN SAHAM PERTAMBANGAN DI INDONESIA

Nova Permata Sari

doi:10.55122/jabisi.v7i1.2033

Authors

Nova Permata Sari Institut Bisnis dan Informatika (IBI) Kosgoro 1957

DOI:

https://doi.org/10.55122/jabisi.v7i1.2033

Keywords:

Harga Emas, Investasi, Kurs Rupiah, Pasar Modal, Return Saham

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh fluktuasi Harga Emas Dunia dan Kurs Rupiah terhadap Return Saham pada perusahaan sub-sektor pertambangan logam dan mineral yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pendekatan penelitian yang digunakan adalah kuantitatif asosiatif dengan memanfaatkan data sekunder periode 2020–2024. Sampel penelitian terdiri dari 5 perusahaan dengan total 300 data observasi time-series bulanan. Metode analisis data dilakukan menggunakan teknik analisis regresi linear berganda dengan bantuan perangkat lunak E-Views 12 yang meliputi uji asumsi klasik, uji kelayakan model (Uji F), dan uji hipotesis (Uji t). Hasil kajian menunjukkan bahwa secara parsial, Harga Emas Dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham, yang mengindikasikan bahwa kenaikan harga komoditas global direspons positif oleh pasar. Sebaliknya, Kurs Rupiah terbukti berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return Saham, di mana depresiasi nilai tukar menekan kinerja saham perusahaan. Secara simultan, kedua variabel independen tersebut berpengaruh signifikan terhadap Return Saham dengan kontribusi pengaruh sebesar 11,06 persen. Implikasi dari penelitian ini menyarankan investor untuk mempertimbangkan indikator makroekonomi global dan domestik dalam strategi diversifikasi portofolio, serta mendorong perusahaan untuk menerapkan manajemen risiko valuta asing yang efektif guna meminimalisir dampak volatilitas nilai tukar.

References

Aprilia, R., & Nugroho, B. (2022). The impact of gold price volatility and exchange rate movements on mining sector stock returns in Indonesia. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 26(3), 512–525.

Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2021). Analisis regresi dalam penelitian ekonomi & bisnis: Dilengkapi aplikasi SPSS & EViews. Jakarta: Rajawali Pers.

Fairuzie, A., Siagian, A., & Stefhani, Y. (2021). Analisis pengaruh earning per share, harga emas dunia, dan inflasi terhadap harga saham perusahaan sektor pertambangan. Analisis Pengaruh Earning per Share, Harga Emas Dunia, Dan Inflasi Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan, 12(1), 45–46.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26 (Edisi ke-10). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2017). Analisis multivariat dan ekonometrika: Teori, konsep, dan aplikasi dengan EViews 10. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Investing.com. (2025). Gold futures historical data. Retrieved December 20, 2025, from https://id.investing.com/commodities/gold-historical-data

Jogiyanto, H. M. (2017). Teori portofolio dan analisis investasi (Edisi ke-11). Yogyakarta: BPFE.

Ramadhina, E. F. (2024). Pengaruh kurs rupiah/dolar, tingkat suku bunga, harga minyak, dan harga emas dunia terhadap return saham sektor pertambangan sub-sektor batu bara yang terdaftar di BEI periode 2017–2022. Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 15(1), 20–35.

Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: The incentive-signalling approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/3003485

Sari, M. P., & Lestari, D. (2023). Exchange rate dynamics and stock return sensitivity in commodity-based industries. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 16(2), 145–160.

Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/1882010

Widodo, B. S., Swandari, F., & Sadikin, A. (2020). Pengaruh Kurs, Suku Bunga Sbi, Laju Inflasi Dan Harga Emas Terhadap Indeks Harga Saham Pertambangan. Jwm (Jurnal Wawasan Manajemen), 8(1), 1–15. https://doi.org/10.20527/jwm.v8i1.48

Wijayanti, Y. D. (2023). WijayantiD., & YudiantoroD. (2023). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Periode 2019-2021. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 4(6), 1753-1764. https://doi.org/10.47467/elmal.v4i6.3305. 4(6), 1753–1764.

Yahoo Finance. (2025). Historical data PT Aneka Tambang Tbk (ANTM). Retrieved December 20, 2025, from https://finance.yahoo.com/quote/ANTM.JK/history